Почему глобальная рецессия может длиться долго

Растут опасения, что мировой экономический спад может быть особенно глубоким и продолжительным, а восстановление будет ограничено сохраняющейся тревогой.

Мир почти наверняка оказался в ловушке разрушительной рецессии, вызванной пандемией коронавируса.

Сейчас растут опасения, что спад может быть гораздо более суровым и продолжительным, чем предполагалось изначально - потенциально продлится до следующего года и даже в последующий период - по мере того, как правительства ужесточают ограничения на ведение бизнеса, чтобы остановить распространение пандемии, и страх перед вирусом. реконфигурирует саму концепцию общественного пространства, препятствуя экономическому росту, ориентированному на потребителя.

Пандемия - это прежде всего чрезвычайная ситуация в области общественного здравоохранения, а рецессия создает дополнительные риски для здоровья людей. Пока человеческое взаимодействие остается опасным, бизнес не может вернуться в нормальное русло. А то, что раньше было нормальным, больше не может быть. Люди могут быть менее склонны заходить в переполненные рестораны и концертные залы даже после того, как вирус будет локализован.

Внезапная остановка коммерческой деятельности грозит причинить экономическую боль настолько серьезной и непреходящей во всех регионах мира сразу, что восстановление может занять годы. Убытки компаний, многие из которых уже погрязли в долгах, могут спровоцировать финансовый кризис катастрофических масштабов.

«Мне кажется, что финансовый кризис 2008 года был для этого всего лишь пробой», - сказал Кеннет С. Рогофф, экономист из Гарварда и соавтор истории финансовых кризисов «На этот раз все по-другому: восемь веков финансового безумия».

«Это уже выглядит как самое глубокое падение мировой экономики за более чем 100 лет, она в корне отличается от других последних рецессий», - сказал он. «Все зависит от того, как долго это продлится, но если это будет продолжаться долго, это, безусловно, станет причиной всех финансовых кризисов».

Ситуация выглядит исключительно ужасной в развивающихся странах, которые в этом году столкнулись с инвестиционным потоком к выходу, что привело к резкому падению курсов валют, вынуждая людей платить больше за импортные продукты питания и топливо и угрожая правительствам неплатежеспособностью - все это в то время как пандемия сама по себе угрожает подавляют неадекватные медицинские системы.

Среди инвесторов есть обнадеживающий сценарий: рецессия будет болезненной, но недолгой, уступив место устойчивому восстановлению в этом году. Логика гласит, что мировая экономика временно заморожена. Как только вирус будет локализован, и люди смогут вернуться в офисы и торговые центры, жизнь вернется в нормальное русло. Самолеты заполнятся семьями, отправляющимися в просто отложенный отпуск. Заводы возобновят работу, выполняя накопленные заказы.

Но даже после того, как вирус будет приручен - а когда это произойдет, никто точно не знает - возникший мир, вероятно, будет задыхаться от проблем, затрудняющих восстановление, а долгосрочные последствия рецессии могут растянуться на десятки лет. Массовая безработица влечет за собой социальные издержки. Широкое банкротство может привести к тому, что промышленность окажется в ослабленном состоянии, лишенном инвестиций и инноваций.

Домохозяйства могут оставаться взволнованными и не склонными к риску, что делает их склонными к бережливости. Некоторые меры социального дистанцирования могут оставаться в силе на неопределенный срок. Потребительские расходы составляют примерно две трети экономической активности во всем мире. Если беспокойство будет продолжаться, и люди не захотят тратить деньги, расширение будет ограничено - тем более, что постоянная бдительность в отношении коронавируса может потребоваться в течение многих лет.

«Психология не придет в норму», - сказал Чарльз Дюма, главный экономист лондонской инвестиционной исследовательской фирмы TS Lombard. «Люди испытали настоящий шок. Восстановление будет медленным, и определенные модели поведения изменятся, если не навсегда, то хотя бы на долгое время ».

Рост цен на акции в Соединенных Штатах в последние годы стимулировал расходы. Миллионы людей сейчас подают заявки на пособие по безработице, в то время как более богатые домохозяйства осознают реальность значительного сокращения пенсионных сбережений.

Американцы значительно увеличили свои сбережения в годы после Великой депрессии. Страх и запятнанный кредит ограничили зависимость от займов. Это могло случиться снова.